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标的市值56亿 金浦钛业“蛇吞象”并购之路漫漫

2019-05-16 13:35:09 来源:新浪财经   

       长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳

  耗时接近一年,金浦钛业“蛇吞象”式并购古纤道绿色纤维事项仍处于持续推进过程中。

  昨日午间,金浦钛业披露重组草案,公司拟向金浦东部投资、古纤道新材料和前海久银发行股份购买其合计持有的古纤道绿色纤维100%股权,同时募集配套资金总额不超过15亿元,用于年产20万吨差别化涤纶工业纤维智能生产建设项目。

  本次交易完成后,上市公司在原有钛白粉业务的基础上,将新增涤纶工业丝、聚酯切片的研发、生产和销售以及部分民用丝的生产和销售。本次交易构成重大资产重组但不构成重组上市,郭金东仍为上市公司实际控制人。

  根据评估,以2018年12月31日为基准日,古纤道绿色纤维100%股权采用收益法评估的评估值为56.53亿元,评估增值38.6亿元,评估增值率215.45%。经交易各方协商,本次重组标的资产交易作价56亿元。

  长江商报记者注意到,去年6月份金浦钛业停牌筹划此次重组,两个月后公司披露重组预案。为了完成此次跨界并购,期间金浦钛业实控人郭金东通过旗下金浦东部投资以28.56亿元的价格完成对标的51%股权的收购,曾一度被监管部门质疑其通过先行取得古纤道绿色纤维股权的方式巩固控制权。

  最新披露的财务数据显示,2017年和2018年,古纤道绿色纤维分别实现营业收入76.52亿元、82.46亿元,净利润分别为4.73亿元、6.64亿元。截至2018年末,标的资产总额40.57亿元,负债总额22.65亿元,所有者权益17.92亿元,资产负债率55.83%。

  相比标的而言,金浦钛业盈利能力及资产规模就要小很多。年报显示,2018年金浦钛业实现营业收入18.55亿,同比增长6.53%;净利润1.02亿,同比减少38.46%。截至2018年末,金浦钛业资产总额31.27亿元,负债总额10.73亿元,资产负债率34.33%。

  今年第一季度,金浦钛业实现营业收入5.11亿元,同比增长2.36%;净利润0.25亿元,同比继续减少23.27%。

  此次收购对于金浦钛业本身来说无疑是“蛇吞象”。仅去年一年,标的公司营业收入和净利润分别为上市公司的4.45倍、6.5倍。截至昨日收盘,金浦钛业报收3.9元/股,总市值38.49亿元,标的评估值56.53亿元,为前者的1.5倍左右。

  与此同时,本次交易中交易对方也作出了亮眼的业绩承诺。2018年至2021年期间标的经审计的合并报表扣除非经常性损益后的净利润合计24亿。以标的2018年扣非净利润6.56亿元来看,标的目前已完成四年业绩承诺的27%。

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