民企市场化债转股第一单花落东方园林的消息传出，意外地让危废这个风口曝光。一时间，危废行业这个人们知之甚少的治污先锋走上前台，成为人们关注的焦点。有分析师称，这是一个尚未充分开发的、价值上万亿元的市场。
偷排3吨入刑 危废行业迎来黄金时代
危废是危险废物的简称，指的是那些具有毒性、易燃性、腐蚀性、反应性和感染性，对生态环境和人类健康构成严重危害的废弃物，工业危废超过70%，通常采用填埋、焚烧、物化等方法处置。就危害性和防治难度而言，窄小的危废行业却是防治污染攻坚战的“咽喉”。
我国高度重视包括危废处置在内的环境污染治理，以免重蹈“先污染后治理”的老路。但由于环境意识不强，防控措施不强，执法不严，再加上少数人一味逐利，铤而走险，偷排、乱排、漏排等现象屡禁不止，环境污染犯罪时有发生，灰蒙蒙的雾霾、恶臭的河流、富含重金属的土壤，不仅深度影响环境质量，而且严重危害人们健康。
2013年是个关键时刻。那一年，“两高”发布了《关于办理环境污染刑事案件适用法律若干问题的解释》，明确规定，非法排放、倾倒、处置危险废物3吨以上，即可根据《刑法》等追究相关责任人的刑事责任。
“3吨入刑”，在很大程度上威慑了偷排乱排漏排者。此后，我国持续加大监管和执法力度，2015年环保督查风暴席卷全国，2016年新危废名录发布，《“十三五”生态环境保护规划》发布、环境税实施，都在倒逼企业合法合规处置危废，促进市场需求释放。危废处置的刚性需求上升，危废行业的黄金时代悄然而至。
机遇虽至，发展却无法一蹴而就。迎来黄金时代，危废行业至少还需要突破三重现实困境。
首先，是规模困境。目前我国具有危废处置资质的企业近1600家，十大危废龙头占比不足10%；99%的危废企业为民营企业，平均年处理能力不足3万吨。
其次，是技术困境。我们危废分为46大类，近500种，但能处理25种以上危废的公司仅占全国总数的1%左右，处理种类小于5种的公司占比达88%。
第三，是区域困境。危废企业有着合理的覆盖半径，危废监管采取“就近式、集中式”原则，均呈现出区域布局的特点。各把各的关，容易出现因种类缺乏或错位而“等米下锅”。
1万吨售价1亿 资本竞相角逐危废行业
经过三四年的蓄能，2017年危废行业开始迎来真正的整合时代，呈现出一厂难求的状态。公开数据显示，2015年到2017年共发生15起重要危废企业并购案，其中2017年达12起，涉及的环评规模约为86万吨，估值高达86亿元，万吨产能平均售价突破1个亿。
最高纪录出现在江苏康博固废。这家公司2006年成立，注册资金1000万，经过11年的发展，形成了年焚烧3.8万吨危废的能力，净资产1.3亿元，危废处理产能利用率达95%。2017年底，被湖南永清环境斥资10.75亿元收购，万吨售价高达2.8亿。
危废蛋糕有多大？
先看产生量。据统计，2016年我国危废产生量5437万吨，占固废的比重为1.73%。行业普遍认为，这是一个被严重低估的数字。因为在发达国家，危废占固废的比重为4%-10%之间。2016年，我国固废产生量为30.9亿吨，按4%的比例测算，当年危废产生量超过1.2亿吨。现实是，中国存在危废需求冰山，除增量外，还有庞大的存量。据光大环保多模型测算，危废存量约1.3亿吨。
再看处置能力。我国危废行业实行许可证制度，2016年持证企业2149家，核准的经营规模为6471万吨，实际经营规模为1629万吨，占核准经营规模的25%。在中国，危废工厂建设周期需要二年、达产需要二到三年，是导致产能利用低的主要原因。
尖锐的供需矛盾让危废行业展现出巨大的发展前景。按万吨产能价值1亿计，每年1.2亿吨增量加上1.3亿吨存量，即便剔除现有的处置能力，中国危废行业也是个万亿级市场。
让人兴奋的还有危废行业的高利润。据悉，目前市场上吨危废处置均价在2000元-4000元，最高可达到5000元-6000元，行业平均毛利率50%。康博固废的数据也提供了佐证：2015年、2016年该公司营收1.81亿元，净利润9400万元；2016年营收2亿元，净利润1.05亿元。
诱人的蛋糕引来大量的上市公司。据不完全统计，已有14家上市公司跨入危废行业。今年上半年，一些央企也悄然布局危废。
千万吨布局完成 东方园林独执危废牛耳
当上市公司和央企纷纷跑马圈地危废行业之时，东方园林已率先完成1000万吨的战备布局。
东方园林是我国园林行业第一家上市公司，他们以“艺术造园，传世千年”为追求，在中国城市建造了100座最美公园。水是公园最灵动的仙子，建公园时，他们发现公园边总有一滩脏水，于是立下“让200条河流清澈而美丽”的宏愿，公司转向了水环境治理。早在2014年，东方园林发现，城市黑臭水体的始作俑者是排放，最难弄的就是危废，他们就把危废处置当成与生态环境治理并驾齐驱的新主业进行战略布局。
经过5年的深耕，东方园林已经完成1000万吨危废的战略布局，独执危废牛耳，一骑绝尘。其中，并购和扩建了14家危废工厂，80家新建工厂将于明年6月份前全部开工，2020年底前全部运营。截至2018年底，东方园林预计可获环评规模593万吨，开工建设规模累计169万吨，运营规模累计30万吨；预计2019年，公司可获得得环评规模累计1546万吨，开工建设规模累计1166万吨，运营累计78万吨。按常规，危废工厂建设周期一至二年，达产期二至三年，到2020年，东方园林有望建成并稳定运营危废1000万吨。
据东方园林披露，这些工厂东方园林累计投入20亿元。若完成1000万吨危废能力，总投资额150亿元，按30%资本金计算，自有资金为45亿元，已经投资20亿元加上农银投资提供的30亿元，东方园林危废板块资金来源充足。
农银投资之所以支持东方园林进行市场化债转股，看中的是其前景广阔的危废板块。按照协议，农银控股三年内以不超过30亿元的投入获得东方园林旗下一投资标的49%股份，其主要资产即为14家危废工厂的股权。
比规模更让人充满信心的，是技术和人才。5年来，东方园林已经广揽国内危废领域几乎所有的顶尖人才，储备了品类最全、工业危废全覆盖的130多项专利技术，这让东方园林在危废这个有准入壁垒和技术壁垒的领域叱咤风云。
东方园林还把危废处置关口前移，发明了驻厂服务。目前，他们启动了“双千工程”，即前移到1000家工厂和1000个产业园区提供危废处置服务。
因为曾经参与建造出中国最美的公园，比如北京奥林匹克公园、上海世博园等，东方园林“艺术造园、传世千年”的追求移植到危废板块，经他们手建设的工厂，即便是处置危废的，也是讲求美丽的。这一理念和实践，深受各地欢迎，成为他们在危废领域竞争的一大优势。
分析师称，若公司2020年后建成并稳定运营危废1000万吨，按2017年万吨危废价值1亿估算，东方园林危废板块估值高达1000亿元。值得注意的是，这只是一级市场的估值，二级市场估值无疑更高。
“骤雨初歇，一轮红日彩霞满天”，这是东方园林董事长何巧女23日路演PPT的标题。我们相信，经历了风雨的东方园林大局已稳，一连串利好消息说明市场对它的期待，我们相信，以“心系地球”为使命的东方园林，将携环境治理和危废处置双主业，以国际领先生态运营者的姿态，继续向着最高峰攀登。
