原标题：专利诉讼阻路IPO 鸿合科技“突围”存变数
文/21世纪资本研究院 研究员 饶守春
导读
如果是核心专利遭遇诉讼，最终结果将影响企业业绩的波动和竞争力。但从去年来看，涉及专利诉讼的企业，在过会期间往往也不是一票否决，会根据最终诉讼的结果来充分评估对企业的影响。
4月4日，第十八届发审委将再审核四家首发企业的IPO事宜，其中一家为鸿合科技股份有限公司（下称“鸿合科技”）。
前身成立于2010年的鸿合科技，主营业务为软件和多媒体设备研发、技术转让等，2018年上半年公司营业收入高达18.13亿元，对应归属于母公司股东的净利润1.06亿元。
但鸿合科技此次IPO能否成功“突围”，目前仍充满疑问。今年1月，视源股份（002841.SZ）旗下公司以涉嫌侵犯其4件专利的专利权为由，将鸿合科技及有关公司诉至法院，要求后者停止侵权行为、销毁侵权专用模具并赔偿1.43亿元。
4月2日，由于鸿合科技电话一直处于无人接听状态，至发稿21世纪资本研究院未能联系上公司对上述诉讼进行回应。
业内人士认为，近年来多家IPO企业曾遭遇类似的专利诉讼事件，成功上市与悲惨折戟案例均有，其中关键影响因素在于诉讼结果对企业业绩及可持续经营的影响程度，断言鸿合科技能否闯关成功为时尚早。
亮眼的业绩
此次IPO，鸿合科技拟登陆深交所中小企业板，保荐机构为东兴证券。通过首发上市，鸿合科技将计划融资11.57亿元，用于交互显示产品生产基地、补充流动资金等五个方面的建设。
根据鸿合科技2018年11月底披露的更新版招股书显示，公司并不是一家拥有悠久历史的企业，但在业绩层面却颇为亮眼，这也被认为公司闯关IPO的最大底气。
财务数据显示，2018年上半年，鸿合科技营业收入则分别为18.13亿元和1.06亿元，2015-2017年，营业收入则分别为18.49亿元、27.21亿元和36.17亿元，呈现出明显的快速增长趋势。
与此对应，公司归母净利润也同步快速增长，此期间内，鸿合科技该项数据从5449万元扩大至2.05亿元，三年间接近翻三倍。
业绩快速增长的背后，是鸿合科技近年来海外业务的大幅跨步。数据显示，2017年，鸿合科技海外业务营收占公司整体营收比例为23.60%，至2018年上半年这一数据进一步上升至40.66%，但此前的2015年和2016年，公司海外业务营收占比仅分别只有6.34%和8.02%。
21世纪资本研究院了解到，鸿合科技2017年和2018年上半年海外业务激增，与一家名为Promethean Limited的公司有很大关系。
Promethean于1996年在英国成立，是教育领域中交互显示产品国际领导者，2010年在伦交所上市，2015年被网龙网络公司（0777.HK）收购。
鸿合科技在招股书中称，Promethean于2017年和鸿合科技建立了合作关系，并随后在这一年成为后者的第一大客户，贡献了5.03亿元营收，2018年上半年贡献的营收则为5.21亿元，占公司主营业务收入比例为28.65%。
二者的这一层关系，也因为鸿合科技背后PE股东的存在，而颇受争议。2017年9月，成立不久的鹰发集团以4500万美元获得鸿合科技10%股权（增资后持股比例为9.72%），成为公司重要的机构股东。鹰发集团由嘉御基金II 全资持股，嘉御基金的创始合伙人和董事长为卫哲。
有媒体报道称，卫哲与Promethean及网龙网络关系密切，此前一直多有合作，且曾共同设立了公司福建一零一教育科技有限公司（下称“一零一”）。不过在2018年上半年，卫哲已先后辞去在一零一中的职务，这一事件距离鸿合科技提交IPO申请仅月余时间。
“目前来看，很难说卫哲是否与鸿合科技客户存在关联关系，因为IPO提交之前就已经退出了。但从过往的情况看，鸿合科技能在2017年在海外业务上实现跨越，也很可能是卫哲在背后的助力。”4月2日，北京一位大型券商投行人士说。
“拦路”的诉讼
尽管拥有亮眼的业绩，但鸿合科技IPO之路却在当下面临极大的不确定性，原因就在于公司目前可能存在的专利诉讼问题。
21世纪资本研究院了解到，今年1月，视源股份旗下公司广州视睿电子科技有限公司（下称“视睿电子”），以涉嫌侵犯其4件专利的专利权为由，起诉深圳市鸿合创新信息技术有限责任公司（下称“深圳鸿合”）及作为母公司的鸿合科技，视源股份及子公司要求鸿合科技及深圳鸿合停止侵权行为、销毁侵权专用模具并赔偿1.43亿元。
4月2日，一位接近视源股份的中介机构人士表示，美国时间2019年4月1日，因旗下三大系列产品涉嫌侵权，视睿电子在美国得克萨斯州东区法院起诉深圳鸿合，要求其永久停止制造、进口、销售、许诺销售涉诉的智能交互平板产品，并就过去的侵权行为对视睿电子进行赔偿。
据上述中介机构人士提供的一份材料显示，视源股份将不排除上述最新于美国起诉在案件关键阶段，根据相关法律向美国法院申请“临时禁令”，禁止深圳鸿合及鸿合科技在美国销售案件中涉及相应专利的产品。
同时，该中介结构人士透露，目前视睿电子对鸿合科技及其子公司在国内的诉讼，其中在北京知识产权法院提起的诉讼处于正常程序中，在广州知识产权法院提起的诉讼已经明确了由该院审理。
截至发稿，由于鸿合科技于招股书中披露的联系电话一直处于无人接听状态，21世纪资本研究院未能联系上公司对目前面临的诉讼事宜进行评价。
对于此次鸿合科技面临的诉讼，若不考虑最新发生的美国诉讼，仅以此前在国内提请诉讼的情况来看，最终如果鸿合科技败诉并进行赔偿，将直接影响公司当年业绩超过亿元，接近全年净利润的一半。因此，此次诉讼对鸿合科技而言，结果如何的重要性不言而喻。
“由于专利等知识产权往往涉及企业的持续性经营问题，如果是核心专利遭遇诉讼，最终结果将影响企业业绩的波动和竞争力。但从去年来看，涉及专利诉讼的企业，在过会期间往往也不是一票否决，会根据最终诉讼的结果来充分评估对企业的影响。”上文提及的投行人士说。
这意味着，如果在上市前夕未能妥善解决此次专利诉讼问题，鸿合科技IPO时间也许将再往后延长。
