全周来看利率债收益率小幅上行，较前一周，1年期国债收益率下行约1bp至2.68%，10年期国债收益率下行约4bp至3.28%,10年期和1年期国债期限利差收窄2bp至60bp。1年期国开债收益率上行5bp左右至2.87%，10年期国开债收益率上行1bp左右至3.7%,10年期和1年期国开债期限利差收窄5bp至83bp。国债曲线变化由长端下行较多所致，国开债券曲线变化主要是受到短端上行影响，包商银行事件是主要影响因素。全周来看信用债收益率多数下行，信用利差涨跌互现。
资金面分析 资金面上，上周（5月25日到5月31日）公开市场有1000亿逆回购到期，央行进行5300亿7天逆回购操作，价格与前次持平，此外还进行了800亿3个月国库定存招标，中标利率高于前次，净投放5100亿资金，具体看资金价格，银行间隔夜回购利率（DR001）下行18bp至2.16%，7天回购利率（DR007）上行8bp至2.55%，交易所质押式回购GC001下行14bp至2.44%，资金价格涨跌互现。临近月末，叠加包商银行事件造成银行间资金结构性紧张，但随着央行进行较大规模逆回购投放操作，资金面由紧转松，本周公开市场上（6月1号到6月7号）公开市场上将有5300亿逆回购和4630亿MLF到期，届时需关注央行操作情况。基本面分析
基本面上，5月官方制造业PMI录得49.4%，低于市场预期49.9%和前值50.1%，环比降幅高于近年来历史同期均值、重新回落到临界点下方。生产和需求均出现回落，5月PMI生产指数较上月回落0.4个百分点至51.7%；5月PMI新订单指数较上月大幅回落1.6个百分点至49.8%，回落速度快于生产端；新出口订单回落2.7个百分点至46.5%，进口订单回落2.6个百分点至47.1%，内外需求表现均较疲弱。5月PMI主要原材料购进价格较上月回落1.3个百分点至51.8%，出厂价格较上月回落3.0个百分点至49.0%，重新回到临界点下方；分企业类型来看，大中小型企业景气均现回落；其中，大型企业PMI回落0.5个百分点至50.3%，中、小型企业PMI分别回落0.3和2.0个百分点至48.8%和47.8%，继续位于临界点下方。
整周来看，周初受到包商银行事件影响，货币市场和债券市场冲击较为明显，但之后随着央行公开市场加大资金投放，银行间流动性压力有所缓解，债市紧张情绪有所平复，但包商银行事件仍在发酵，债市整体情绪仍偏谨慎，周五公布的官方制造业PMI数据低于预期，一定程度提振了债市情绪。
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