7月13日，2019中国私募基金高峰论坛暨金斧子七周年庆典在北京拉开帷幕，主题为“权益投资，齐头并进”。超300名关注权益类的高端投资者齐聚现场，包括亿欧、财经国家周刊、经济观察报、凤凰网、经济日报等30多家主流媒体覆盖报道。
成立7年以来，金斧子抓住了移动互联网、投资者机构化、产品净值化三大趋势红利的同时，也通过市场品牌、科技赋能、投资研究、供应体系建设，不断提升自身的竞争实力。发展至今，金斧子私募注册用户已突破42万，累积资产管理规模超过300亿。
此次高峰论坛北京站邀请到了汉和资本首席策略胡浩杰、金斧子创始人兼CEO张开兴、黑蚁资本创始合伙人陈峰、惠每资本管理合伙人罗如澍、深创投健康产业基金投资部总经理周伊、启明创投医疗合伙人唐艳旻、济峰资本合伙人胡旭宇、华付信息高级副总裁李爱林等业界精英和私募大咖，对时下热点话题进行了分享和探讨。
未来科创板对于构建多层次资本市场将产生怎样深远的影响?私募股权投资时代的来临，受到强者恒强、供给侧改革、经济转型升级的综合影响，如何寻找确定性红利?中美贸易战不断深化，价值投资是否进入优质“狩猎区”?新经济不断发展，消费出现分层，大消费概念是否火爆依旧?
嘉宾们发表了哪些精彩观点，一起抢先看：
巴菲特的价值投资信徒们——在中国实践的分析与总结
金斧子创始人兼CEO 张开兴
金斧子创始人兼CEO张开兴围绕价值投资的六个关键词，从中国的价值投资大师们如何长期践行巴菲特的投资和逻辑、不断地适应中国特色，并做二次创新和迭代优化等问题进行了分享和探讨。
1、内在价值。在巴菲特看来，内在价值可以简单地定义为它是一家企业在其余的剩下寿命中可以产生的现金流量的贴现值。张开兴表示，一个公司它的股权有没有价值，核心就是看其自由现金流的创造能力。以景林资产为例，景林最常用的估值方法是自由现金流贴现模型，这种方法虽然在短期不一定有效，但却抓住了很多后续有强劲发展潜力的公司。
2、护城河。护城河即竞争优势，而品牌是企业的护城河。有品牌、公众高度认可的消费品(有护城河)可以随着通货膨胀而提高价格——拥有定价权，例如茅台、苹果。
3、逆向思维。巴菲特4次股灾抄底，两度封神的例子形象地解释了逆向思维的含义——“别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪”。张开兴以重阳投资为例，2018年大底部，通过对行业的分析判断和企业现金流的分析，重阳投资逆势加仓增持华能国际电力股份，典型的逆向选择。
4、长期主义。张开兴表示，一个市场周期中，价值投资的方法在复苏阶段的初期和繁荣阶段的末期这两个短暂的阶段有可能会落后于市场，但在周期中的主升浪(复苏后期和繁荣前期)和主跌浪(衰退期)中，将会获得显著的超额回报。以东方港湾但斌投资茅台为例，在他持股的13年间，虽然经历了两次较大的市场波动，但股价仍上涨了96.3倍。高毅资产的数据也同样能说明问题：任意开放日持有高毅国鹭1号产品平均回报率中，持有1年的只有20.60%，但持有3年的回报率则高达78.80%。
5、不断进化。巴菲特业绩为什么远超其他大师?因为他不仅从事股票投资，而且还进行大量的企业并购，双管齐下。以正心谷创新资本为例，其投资范围从二级到一级，从公募基金到私募基金。高瓴资本同样如此，从二级市场到一级市场，从“只关注财务数据和资产价格”的价值投资1.0进化到“探索企业无形价值”的价值投资2.0，再到如今“不仅做价值的发现者，还要帮助企业创造长期价值”的价值投资3.0，优秀的价值投资者们始终都在不断进化。
6、看多中国。正如巴菲特所讲，没有任何一个人能依靠做空自己的祖国赚钱。景林资产、高毅资产、重阳投资、正心谷创新资本、高瓴资本、同犇投资、睿璞投资这些优秀的机构一直坚持长期主义、价值创造，也始终坚定不移地看多中国!
坚守价值，穿越迷雾
汉和资本首席策略 胡浩杰
汉和资本首席策略胡浩杰以“坚守价值，穿越迷雾”为主题，分享了对于未来中国市场的看法、对于权益类投资本质的思考以及汉和长期坚守的价值观。
1、长期看好中国的原因。首先，从GDP数据上看，中美差距在不断缩小;其次，贸易战的本质是守成大国与成长大国博弈的表现形式之一，贸易摩擦过去是、现在是、未来仍将是中国伟大复兴进程中的常态;第三，以史为鉴，从前苏联、日本与美国的贸易战经历来看，胡浩杰表示无需担心中美贸易战。
2、权益投资的本质。胡浩杰认为，很多投资者在权益类投资上无法赚到钱，往往是因为对权益类投资的认识不够到位。权益类投资应该是用于实现人生财富巨额积累的投资方式和投资手段，而不仅是小富即安。他以投资上证综指为例，以一年为周期进行投资，亏损概率为46%，而假设以三年、十年为维度进行投资的话，亏损概率会缩小到35%和5%。
3、波动不等于风险。胡浩杰表示，即使选到了最优秀的投资标的，在长期投资的过程中，波动依然不可避免，不存在长期收益很好且短期没有波动的资产。即使是股神巴菲特，纵观其61年的投资业绩，其中2年出现了负收益，7年的年度收益跑输当年的指数，但并不影响累积下来，其77000倍以上的远超指数56倍的投资收益。
最后，他分享了汉和的价值观：“在汉和理解来，在中国资本市场践行超长期的投资，以三年甚至更长的时间维度来审视我们上市公司的发展模式，同时我们要深刻的理解上市公司本身的价值，对市场短期非理性的波动，我们做到忽略就好了，坚定我们自己的内心和想法。同时把所有的精力都集中在追求我们长期收益的最大化。”
消费新周期
黑蚁资本创始合伙人 陈峰
作为消费品领域的连续创业者，陈峰擅于洞悉新兴消费群体，发现品类机会及新兴商业模式。论坛上，陈峰分享了他在消费投资领域的一些经验和看法。
陈峰认为，在今天中国发生的消费案例，会根据今天中国的经济和产业的基础设施，重新来构建整个的商业模型，这个模型有两个单位，第一个单位是叫价值，第二是效率。为用户创造价值是前提，商业模式只是让效率变得更加高，所有消费品公司不能创造新的价值，如果不能提升效率，它的模式都不成功。
像星巴克、迪士尼、7-11、宜家等等过去在全球成功的品牌和案例，在今天中国不一定能被复制。在他看来，过去的可以成为我们今天的参考，而对消费品趋势周期的理解，需要从宏观到微观，宏观看趋势，微观要做深入研究。
陈峰表示，黑蚁资本是聚焦消费变革机会的赋能型投资者，其核心理念是专注消费，聚焦消费赋能的投资。在他看来，专业的事情应该交给专业的人来做，只有真正的专业才能真正的有深度的认知。投资有三个认知维度，第一个维度是认知和能力，第二个是时间，即精力，第三个目标和欲望。如果这三个维度匹配不好的时候，就是低效率，我们一定要把我们的认知和我们的能力用最大的时间值把它做到最高效，然后管理降低你的预期。
AI视觉的商业化之路
华付信息高级副总裁 李爱林
李爱林从事视觉技术行业十多年，包括研发产品、营销管理等等。他从AI视觉技术的应用场景、发展趋势、商业版图等方面分享了他对AI视觉技术商业化之路的看法。
1、AI视觉技术的应用领域。李爱林指出，应用领域中发展最快的还是金融行业，金融行业对AI的技术应用它也是迫切需要的。其次是交通领域，无人驾驶技术中非常核心的就是视觉技术;AI技术在教育领域、公安领域也有广泛应用。
2、AI视觉技术的发展趋势。AI技术发展到今天，其实还是一个初级阶段，但有几个趋势是比较明显的。第一个是边缘计算的趋势。此前一般会采用云端计算，像阿里、华为都喜欢采用云端计算，但是有些地方还需要前端计算，比如无人驾驶。第二个是3D视觉趋势。李爱林指出，刷脸支付到今天才大面积推广是因为它必须要解决一个非常重要的问题——人脸的深度信息的问题。有了3D的摄像头后，有了好的深度信息，且运算速度非常快，这个时候刷脸支付就兴起了。第三个是无监督学习趋势。李爱林认为，AI发展到今天，速度可以说快，也可以说慢，快是因为客户市场的需求在不停的提升，慢则是因为现有视觉技术需要大量有标签样本进行监督，耗费人力财力。
3、AI视觉的商业版图：一是互联网金融板块;二是传统安防IT板;三是无人/辅助驾驶板块;四是医疗图像/影像板块。
除了精彩的主题演讲外，由金斧子母基金合伙人杨雨晨、惠每资本管理合伙人罗如澍、深创投健康产业基金投资部总经理周伊、启明创投医疗合伙人唐艳旻、济峰资本合伙人胡旭宇组成的股权大咖阵容，以“科创新风向”为主题，展开了圆桌论坛讨论。嘉宾们围绕科创+医疗话题，从对科创板的看法、机构投资策略、估值方法等多个方面，发表了精彩观点。嘉宾们认为，科创板的开设，增多了退出的通道，对于投资者而言是好的方面;另一方面，对于被投企业而言，特别是对于研发周期长的创新药企业来说，也是极其利好的。
至此，2019中国私募基金高峰论坛暨金斧子七周年庆典北京站圆满结束，敬请期待金斧子七周年庆典7月20日南京站、7月27日上海站的精彩内容!
