原标题：厚积薄发 背膜巨头赛伍技术今日申购
今日，出货量连续5年保持世界领先地位的赛伍技术(603212.SH)正式申购，申购价10.46元/股，发行上限4001万股，申购上限1.20万股，顶格申购将需要12.56万元。
资料显示，赛伍技术主要从事以粘合剂为核心的薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售，其产品广泛应用于太阳能电池的封装和其他应用领域。赛伍技术在光伏领域的复合型背板出货量连续5年保持世界领先地位。在非光伏应用领域，赛伍技术研发、生产的保护膜、超薄胶带、绝缘胶膜等产品被广泛用于消费电子和电子电气领域，终端客户有碳元科技、欧菲光、中国中车、歌尔股份、格力、宁德时代等知名企业。到2019年，赛伍技术实现营收21.35亿元，实现净利润1.91亿元，营收规模连续多年保持上涨。
此次IPO，赛伍技术拟募资3.6亿元，用于“年产太阳能背板3300万平方米项目”、“新建功能性高分子材料研发创新中心”等项目。募资完成后，赛伍技术既能进一步稳固自身在光伏背板市场中的地位，同时也获得资金进一步开拓消费电子与电子电气市场。本次募集资金投资项目完成后，将有效促进赛伍技术经营业绩的提高，有助于公司继续保持主营业务的良好发展态势。
营收规模持续上涨
赛伍技术成立于2008年11月，公司从太阳能组件的背板起步，并逐步开发非光伏高分子材料，切入消费电子与电子电气领域。2018年赛伍技术生产、销售的复合型太阳能背板的出货量约23GW，位列全球第一，2019年占全球30.25%的市场份额。其非光伏产品已广泛用于碳元科技、欧菲光、中国中车、歌尔股份、格力电器、宁德时代等知名企业的产品之中。
在以光伏应用为主多个非光伏业务起步的驱动下，赛伍技术实现了营收的连续高增长，其营收的增长率除2018年因补贴政策改变而有所下降外，其他年份均保持10%以上的高增长。到2019年，赛伍技术的营收规模已达到21.35亿元，较2018年增长了10.56%。同时，赛伍技术也已逐渐摆脱531新政对光伏行业的冲击，公司的净利润正逐渐恢复到新政颁布前的水平。
在赛伍技术主营规模逐年增长的同时，公司的资产质量也在持续提升，2014年至2019年，赛伍技术的净资产持续增长，公司的负债也得到有效控制。到2019年赛伍技术的所有者权益合计为13.07亿元，较2018年增长了25%，同时赛伍技术的ROE也多年保持在15%以上的高水平。
光伏非光伏双业务驱动
2018年5月31日，发改委、财政部、国家能源局联合下发的《关于2018年光伏发电有关事项的通知》(即531新政)对光伏行业产生了深远的影响。在新政影响下，光伏行业的补贴出现下滑、新增装机量也有所减少，短期内让光伏产业链承压。但新政的实施也加速了行业的洗牌，低端产能被淘汰，产业链摆脱对补贴的依赖后，正逐渐向良性竞争的方向发展。
作为光伏背板龙头的赛伍技术，531新政对其产生的不利影响有限，仅短期内减少了公司的利润。但531新政后，补贴减少，加速了行业的调整，良币逐渐淘汰劣币，赛伍技术在光伏背板行业的优势得到彰显。其背板的销量在新政颁布后持续保持高增长，在全球市场中的占有率也逐年提高。
2018年赛伍技术的市场占有率就已达到24.98%。2019年上半年，根据中国光伏行业协会数据，全球光伏新增装机容量约47GW，赛伍技术的出货量约14.26GW，全球市场占有率已达到30.35%，遥遥领先于行业第二名。
在做大做强光伏市场的同时，赛伍技术还积极布局非光伏市场。目前已开发出应用于电子电气领域的超薄胶带、耐高温热固型绝缘胶膜等产品，该产品直接或间接用于中国中车、碳元科技、欧菲光、格力电器、歌尔股份等知名企业的产品之中。2017年度至2019年度，赛伍技术在工业胶带材料和电子电气材料领域的合计收入分别为0.38亿元、0.46亿元和 0.52亿元，其年复合增长达到16.97%。
同时，赛伍技术还开发出应用于消费电子领域的PU保护膜，相关产品已进入欧菲光(002456.SZ)与合力泰(002217.SZ)的供应链中，并用于三星、华为、OPPO、小米等知名手机品牌的产品中。此外，赛伍技术还在围绕着OLED和半导体开发一系列材料，并正在做量产准备。2018年6月赛伍技术与珠海格力新元电子签订了共同创新协议，公司开发生产的IPM变频器模块散热材料用于格力空调的变频器，样品已通过测试，目前赛伍技术正在筹建生产线。
站在上市的新起点上，赛伍技术方面表示，未来公司将围绕核心技术平台，采取应用领域拓展的同心多元化经营模式，以持续的创新和研发能力，不断推出具有差异化竞争优势的新产品，满足下游不同领域对薄膜形态功能性高分子材料的需求。
