在国常会的表述中，三季度是重要的经济恢复窗口。特别是在19项接续稳增长政策公布之后，市场愈发关注8月经济复苏斜率，明毅基金认为，8月仍将持续弱复苏格局，总量难有猛增但结构将进一步改善，低基数下的社零修复值得期待。
通胀方面，猪价涨势放缓、油价跌幅走阔，两大核心变量将趋缓物价上涨的势头，8月CPI难破3%；而刚刚公布的出口数据增速低于市场预期，除了外需转弱，疫情以来始终偏强的高出口基数也是一大原因。今年出口增速已维持了近8个月的高增长，超过年初市场对它的期待，出口在今年已然发挥了相当积极的稳增长作用。
经济数据方面，高温叠加四川限电影响，固投和工增将持平或略有下行，从具体分项来看，基建依然是稳增长的台柱，单月增速持平7月的9%甚至略有上升，房地产持续严重拖累基本面，但从高频数据观察地产投资特别是竣工端能有所改善，单月增速预计小幅收窄至-10%附近。最值得期待的是三驾马车中占比最重的消费，根据2020年的经验，消费走出疲软需4个月左右，完全复苏大致需要8-9个月，同时7月必选消费可能出现“假摔”，叠加乘联会数据显示的汽车消费强韧性，8月社零在去年极低基数的加持下，单月增速有向上突破4%的可能性，成为经济数据中的亮点。
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