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财务严重造假的安然CEO吞枪自尽 中国的巨骗们却都还毫发无损

2019-05-14 09:24:02 来源:华商韬略   

2002年1月的一天,伴随一声枪响,克里夫·贝斯特在座驾内自我了结。扣响板机之前,这位安然公司前副董事长在遗书写道:

曾经的荣耀如今烟消云散……

十二年前,李冰冰、任泉主演,谭晶演唱的《康美之恋》广告MV红遍大江南北,康美药业随之家喻户晓。

《康美之恋》的剧情透射着康美药业的发展轨迹,其董事长马兴田原本只是一个普通农村小伙子,遇到出身广东普宁中药世家的许冬瑾后,命运发生了转折。

1997年,夫妻二人在本地流沙镇创立康美,并通过囤积三七发家。之后,他们从药房扩展到药厂,短短四年就成功上市。上市之后,康美以中药材为核心在各地频频大手笔投资发展,快速成为备受市场追捧的“白马股”,市值一度超过千亿。

这一过程中,外界一直不乏对康美的质疑。

最引人瞩目的事件为,2012年、2013年,《证券市场周刊》接连发布《康美谎言》、《康美谎言第二季》等重磅文章,披露康美将荒山包装成药业项目用地,虚增投资、虚增巨额利润等多项操作,质疑康美的高成长背后是财务造假,并呼吁证监会介入调查康美药业。

但这些报道并未影响康美继续高歌猛进,甚至,《康美谎言》的发布者还被不少券商分析师认为是动机不纯,涉嫌做空康美药业获利。

然而,纸终究包不住火。新一轮对康美财报的质疑中,皇帝的新衣没了,曾经高度看好康美的券商分析师们,也不约而同的集体沉默。

证监会一纸《调查通知书》后,2019年4月30日,康美药业自查后对2017年财报进行了重述,并自爆惊天大雷:

货币资金多计299.44亿元,营业收入多计88.98亿元,营业成本多计76.62亿元。

简直是滑天下之大稽,视规则、监管与投资人如猪一般地侮辱智商。

但在A股市场,如此这般拙劣的恶性造假,康美远远不是独一家。

中国证券市场的发展时间尚短,但上市公司财务造假,却是源远流长。

1997年2月28日,普宁的马兴田夫妇还在筹备创立康美药业,一场质疑上市公司财务真假且硝烟弥漫的股东大会就已在海口举行。

会上,小股东们围绕着公司1996年度猛增1290多倍至5.7亿的利润来源问题向董事会发起一轮轮质询,而董事会干脆宣布集体辞职让股东大会陷入僵持。

这家公司的名字叫“琼民源”,一匹1996年突然从垃圾股中杀出的黑马。

那一年,通过炒作地产概念、首都概念甚至关系概念、政策倾斜概念等等,“琼民源”股价翻了16倍,窜上深交所上市龙头的位置。股评家们则将“价值回归”“黑马”“白马”诸多美誉毫不吝啬地戴在了它头上。

暴涨千倍的利润报表公布后,无数投资者更是捶胸顿足,仿佛错失了一座金山。

但还是有清醒者发现了靓丽年报中的诸多猫腻,最明显的就是利润构成与主营业务构成不符且未列明出处、公司资本公积金的巨额增长也未列明出处,一时间议论纷纷。

“琼民源”火药味浓烈的股东大会举行当天,其股价经历了从跌停板到涨停板的震荡,大笔的买单、卖单不断涌现,成交量节节攀升,许许多多散户抱着最后的上车机会冲了进来。

然而当晚,中央人民广播电台播报了一条消息:有投资者向证监会反映“琼民源”违反国家财会制度,要求对其进行调查。

于是,散户手中的股票还没捂热,“琼民源”就申请了停牌,这一停就是永远。

后来,它成了中国股市的第一大财务造假案。

根据证监会查明,“琼民源”年报中增长的利润主要来自北京的房地产项目,但5.71的利润中有5.66亿是虚构的。此外,“琼民源”并没有获得相关土地的使用权,仅靠资产评估就编造了资本公积金6.57亿。

结果出来后,“琼民源”董事长和财务负责人锒铛入狱。面对愤怒与绝望的散户们,证监会与北京市政府出面,让“琼民源”国有股进行转让,个人流通股则获得了补偿性换股,重组后进行二次创业,剩下的社会法人股直接退市。

这是中国证监会第一次处理如此严重的造假问题,其中暴露出的监管缺失与政府收拾烂摊子的惯性思维,惊醒了方方面面,一系列的亡羊补牢也随即展开。

2001年3月的北京依旧寒风凛凛,受朱镕基钦点,香港证监会副主席史美伦独自一人出现在首都机场,随身带着友人所赠的书法作品:

“安危不二其志,险易不革其心”。

这一年注定是个特殊的年份。

大洋彼岸的911事件震惊全球,财务造假的安然公司陷入破产危机,轻松跨越2000点的中国股市,决定展开一场“监管风暴”。

标志性动作就是,邀请史美伦出任证监会副主席。

史美伦新官上任的九个月内,证监会密集出台了51条法规和条例,并启动了一轮全面巡查,期间,调查与处罚了80多家上市公司和10多家中介机构。

一个比一个夸张的股市神话也接连破灭。

8月,一篇“银广夏陷阱”的文章将沪深“第一蓝筹股”打落神坛。文章指出“银广夏”以“不可能的产量、不可能的价格、不可能的产品”编造出对德出口的神话。从原料购进、生产到出口报关单等一整套文件,通通都是假的。

东窗事发后,“银广夏”连续跌停15个交易日,股价从30.79元一路狂泻到6.35元。

负责“银广夏”审计的中天勤事务所则直接解体,这也在当时被称为中国的“安然事件”。

9月,老牌绩优股东方电子又发布公告,证实了其正在被证监会调查的流言,一个号称创造“855位百万富翁”、维持了长达数年的弥天大谎被戳穿。

案情显示,东方电子董事长隋元柏伙同公司高管一边伪造合同、虚开发票以掩盖资金真实来源,一边使用44个账户进行股价操纵,然后将抛售原始股和炒股的收益转化为主营业务收入。最后,串通会计事务所编造业绩靓丽的年报推高股价。

这一造假案也在当时一举创下了时间最长、金额最大、手段最隐蔽三个记录。

10月,一篇600字的短文悄悄刊登在只有少数人能看到的《金融内参》上。作者刘姝威给它取了个醒目而又态度坚决的标题——《应立即停止对蓝田股份发放贷款》。

文章认定创造多项农业新概念的蓝田股份业绩存在虚假成分,营收神话完全依靠银行贷款输血且无力偿还。一番司法、舆论上的交锋之后,蓝田五年高速成长的神话随之破灭,股民沦陷、股票退市、高管层纷纷落网。

刘姝威也在第二年被评为了“中国股市的良心”。

这个称呼是对的,虽然刘是著名的专家教授,但发现蓝田的问题,靠的主要是良心,并不需要多么高深的专业知识。对诸多业内人士来说,基本上都是瞄一眼,就能发现上述案件中的诸多问题。

但,没有什么人去瞄那一眼,或者说,没什么人会在发现问题后像刘那样去揭露问题。

这场监管风暴可谓是史无前例地强化了中国股市的规则意识,但比较遗憾,强化未能持续。

2004年9月,完成使命的史美伦超期任职结束返港。此时的股市已从前期的2200多点跌穿1300点,很多人把原因归咎于监管风暴。

对此,史美伦后来回应道:

如果加强监管就是把股指推下的话,那么换句话说,不加强监管股指就会上升吗?不是这么回事。你不监管,如果市场上有不健康的事情的话,迟早会有事情发生,不会一直盲目上涨。

这话也不深奥,但很多人就是听不懂,或者不相信。

于是,有了扇贝被冻死的“獐子岛”,有了没钱买饲料而把猪饿死的雏鹰农牧,有了为梦想窒息的乐视网,还有了——

一口咬定多计299亿货币资金属于财务差错,“财务差错和财务造假是两件事”的康美药业马兴田董事长。

这光天化日之下的现实扭曲力,乔布斯知道了,都会爬起来,拱手喊大哥。

“迟早会有事情发生。”

这不是吓人的。

2014年11月24日,《人民日报》发文评论“獐子岛扇贝事件”,认为除了内部控制薄弱外,“外部监管方面,对于造假者处罚太轻,也使造假行为变得肆无忌惮”。

今年3月7日,两会“犀利姐”樊芸面对证监会领导发言说:“现在证券法顶格处罚只有60万,解决不了问题。像赵薇割韭菜,赚了几十个亿,不止一项罪名,加起来才罚70万!”

随后,人民日报官微发声,“管管割韭菜的赵薇们!”

樊芸声讨赵薇一个月后,4月10日,杭州中院宣布经过2个多月的密集开庭,500余件投资者诉小燕子赵薇以及祥源文化公司等被告证券虚假陈述案件的庭审工作已全部完成。

这个进度大大超出了早前媒体关于整个庭审流程可能长达一年多的预期。

过去几年曾大言不惭打造“女版巴菲特”的赵薇,以其家喻户晓的名气为中国证券市场民事赔偿诉讼做了一次最好的全民普法宣传。

上市12年,一路挺过造假上市、财务造假、实控人操纵股价、内幕交易等质疑,非但屹立不倒,还成为大白马的康美药业,也正式结束资本传奇之旅。其审计机构,广东正中珠江会计事务所也被证监会立案调查。

5月11日,证监会主席易会满在参加中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议,易会满强调,监管部门对上市公司的监管力度必须加大,要通过持续监管,精准监管,提高上市公司信息质量,并警示上市公司和大股东必须牢牢守住“四条底线”:

不披露虚假信息;不从事内幕交易;不操纵股票价格;不损害上市公司利益。

他要求,上市公司要认真开展自查自纠,对于问题严重拒不整改或者整改不力的,证监会将综合运用监管措施行政措施,追究公司特别是大股东、上市公司董监高的责任。

总之,要让违法违规者付出沉重代价,对严重扰乱市场秩序的一退到底!

就在易会满讲话的前一天,5月10日,深圳证券交易所集中宣布暂停7家公司上市。

这,史无前例。

更严格的监管已经走在路上,这是中国股市最大的利好。

“我没有做错任何事情,我在任职期间全心全力维护股东和公司的权益。”

面对国会质询时,安然公司前CEO长杰夫·斯金林曾如此回忆自杀身亡的同事并否认一切指控。但他的否认,无法撇清责任。

从财务造假丑闻爆出到破产,安然股票从90美元一路暴跌到不足1美元。无数被怂恿以养老金投资安然的底层员工一夜之间失去了所有。

最终,以斯金林为代表的安然高管层被判处了6年到24年的刑期,并分别处以高达数千万美元的罚款。诉讼期间去世的董事长肯尼斯·雷同样被追讨了1200万美元。

投资受害者则得到了应得的赔偿,其中71.4亿美元来自对安然的集体诉讼。

与安然公司利益关系密切的花旗、摩根大通、美洲银行也通通被判财务欺诈罪,共向受害者们支付了40多亿美元。

为了彻底斩断伸向账本的黑手,美国国会顶着巨大的争议通过了著名的《萨班斯法案》,除了对上市公司内控制度提出严苛标准外,还为证券欺诈、财报造假的行为编制了与谋杀罪一样高达20年以上的重刑。

法案同时还鼓励内部检举,其奖励金额高达罚款的30%,并且对报复行为同样编制了重刑。

相对而言,中国对违法者的处罚还是太轻了。

与安然事件同时期的“银广夏”案,董事长董博被判三年,罚款只有区区十万;“东方电子案”董事长隋元柏更是仅仅被罚五万,而其造假金额则高达17亿,更不用谈在股价飙升中产生的巨额利益输送与成千上万股民的重大损失。

因此有言,如果我们也能有一部国产《萨班斯法案》,或许会少一些马兴田。

2001年4月,史美伦催动起“监管风暴”整顿证券市场的时候,极少题词的朱镕基特地视察了上海国家会计学院,挥笔写下了四个大字:

不做假账!

到今天,这依然任重道远,不光是监管者有责任。

当年抱怨史美伦的强力监管打压了股市的阵营中,发出声音最刺耳的,不乏众多散户投资者;那些抱怨甚至责骂刘姝威的,也有众多蓝田的散户股东。他们不认为是造假者搞坏了市场,让自己亏了钱,反而抱怨刘姝威多管闲事,否则,他们还可以继续大赚特赚。

《中国证券周刊》当初质疑康美时,对其指责最厉害的,也包括康美的众多散户投资人。甚至,在今天那些被退市的公司股吧里,也不乏责骂监管的声音。

只要股市上涨,自己有钱赚,就什么都好,哪管什么造假不造假;只要股市下跌,自己亏了钱,就什么都不好,恨不得砸了证监会……

如果自己持有的股票被人戳穿是财务造假,让自己亏了钱,那我要憎恨的既不是造假的公司,更不是自己,而是戳穿谎言的人!

这也是中国很多散户投资人的心态:

不讲是非对错,只管赚不赚钱。

某种程度上说,造假者不光在利用监管漏洞,更是利用了投资者的这种心理。

有什么样的土壤,就开出什么样的花。

到底是不完善的市场滋生了不健康的投机心态和文化,还是不健康的投机心态和文化恶化了不完善的市场,这很难有明确和正确的答案,但在监管不断强化价值理念和规则意识之时,投资人也应该检讨检讨自己的投资心态了。

“如果市场上有不健康的事情的话,迟早会有事情发生。”

与之相应,如果你不对自己的投资负责,也很难让人对你的投资负责。

标签: A股 康美药业

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