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一季度业绩超预期 茅台股价升破900元市值逾11000亿

2019-04-08 15:28:47 来源:新浪财经   

        新浪财经讯 4月8日消息,贵州茅台一季度业绩超过预期,早盘贵州茅台大幅高开,股价升破900元关口,该股大涨一度高至908元再创历史新高,市值超过11200亿元。据悉,贵州茅台股价年初至今涨超50%。

  消息面: 

  4月4日晚,贵州茅台发布2019年第一季度主要经营数据,经初步核算,该公司2019年第一季度实现营业总收入同比增长20%左右;实现归属于上市公司股东的净利润(以下简称归母净利润)同比增长30%左右。

  财务数据显示,贵州茅台2018年第一季度曾实现营业收入174.66亿元;实现归母净利润85.07亿元。据此推算,该公司2019年第一季度实现营业收入约209.59亿元;实现归母净利润约110.59亿元。值得注意的是,贵州茅台2019年第一季度的业绩增速较上年同期有所放缓。数据显示,2018年第一季度,贵州茅台的营业收入、归母净利润曾分别增长31.24%、38.93%。

  此前,3月28日晚间,贵州茅台发布了一份能亮眼的年报。年报数据显示,2018年贵州茅台酒股份有限公司实现营业收入736.39亿元,比2017年增长了26.49%,实现营业利润513.43亿元,净利润352.03亿元,比2017年增长了30%。

  除了亮眼的业绩,贵州茅台一份霸气的派现方案,也令投资者不得不折服。根据年报分配方案,贵州茅台2018年实现盈利352.04亿元,合计将派发现金182.64亿元,占该年度总盈利的51.88%。这一分红规模有多大?大致可买下A股最小的4家白酒企业,即*ST皇台(维权)(7.89亿元)、金种子酒(42.52亿元)、金徽酒(54.45亿元)和酒鬼酒(79.48亿元),这4家上市公司的市值合计达到184.34亿元。

  此外,值得注意的是,年报中紧跟派现后面还有一句话——剩余777.18亿元留待以后年度分配。从数字上看,似乎145.39元不会是茅台派现的最高值。

  多家机构上调目标价

  摩根士丹利将茅台目标价由890元人民币上调11%至990元,渠道和零售需求强劲,经销商开始预计2020年开启提价;对茅台评级为增持。大和资本市场分析师Anson Chan等人在5日报告中表示,贵州茅台一季度初步经营数据超预期,2019-2020年每股收益预测上调12%-13%,将目标价由735元上调至941元,该股潜在上涨空间9%。

  贵州茅台公布一季度初步业绩数据后,高盛三周以来第四度上调目标价。高盛上调2019-2022年每股收益预估1.2%-1.7%;将12个月目标价由1016元人民币上调至1033元。

  中银国际在研报指出,内部整治的背景下,渠道利润持续回流,同时公司业绩释放动力较强,2019-2020年业绩有望持续超预期。纵向和横向对比来看,当前茅台的渠道利润偏高。2018年茅台人事持续变动,公司内部开展专项整治活动,努力营造风清气正的营销环境,茅台酒经销商减少了437家。认为茅台内部整治有助于渠道利润持续回流。董事长在2018年12月28日经销商上强调了“能快则快、不留余地、不留退路”的原则,另外董事长2019年3月份在博鳌论坛发言,他希望到年底的时候,实际结果会比计划要好一些,也显示公司业绩释放动力较强。

  平安证券发布贵州茅台的研报指出,略上调2019年业绩预测,维持“推荐”评级。考虑1Q19营收、净利超预期,上调2019年EPS预测约1.3%,预计2019、2020年EPS同增18.2%、9.4%至33.13元、36.24元,动态PE约为26、24倍。因经济、囤货、报表周期性,茅台2019、2020年报表增速或主要靠涨价,但2020年是十三五最后一年,考虑为下个五年计划开门红做准备是惯例,会否涨价需观察。中长周期看,超强品牌力保障,茅台可靠收渠道利差、消费升级抢量来实现价、量再翻倍,维持“推荐”评级。

  此外,中泰证券点评贵州茅台一季度数据称,从全年来看,公司一季度业绩超预期为全年目标实现了开门红,公司有能力通过加大直营比例、调升产品结构的方式促进持续成长,且预收款蓄水作用明显,公司全年收入规划有望超预期达成,集团千亿目标可待。长期来看,虽然茅台产销量将趋于稳定,但渠道价差终将回归正常水平,渠道利润有望持续回流,考虑到茅台业绩的确定性溢价及全年业绩仍然有望超预期,建议以更长远视角来看待公司投资机会。【责任编辑/李建英】

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