话说，自从瑞幸咖啡疯狂扩张以来，八姐就听到各路的质疑啊，神马，这家公司说不定就是下一个ofo啊，这完全是靠疯狂烧资本的钱在生存啊。
今日凌晨，瑞幸咖啡公布了招股书，意欲在美国上市。八姐看了看，瑞幸的野心真的是挺大的——今年年底前要在中国市场超过星巴克，但是呢，这个财务状况真的是糟糕啊，去年一年亏了16个亿，今年第一季度亏了5.5亿，账上现金才11.6亿，再加上债务，也就是说，瑞幸咖啡的钱还不够烧两个季度的。这似乎也解释了为毛瑞幸要着急上市了。
好啦，不废话，来看看瑞幸的招股书关键数字吧。
根据招股书，2019年第一季度，瑞幸咖啡总净营收为4.785亿元人民币（7130万美元），净亏损5.518亿元人民币（约8221.8万美元）。2018全年，瑞幸咖啡总净营收为8.407亿元人民币（1.253亿美元），净亏损16.19亿元人民币（2.413亿美元）。
更为糟糕的是，瑞幸在疯狂扩张之时，其运营的硬性成本却高居。比如，2019年第一季度，其制作咖啡的材料费和店面租赁运营费用就高达5.37亿元，超过了其营收。与此同时，再加上营销成本、一般和行政成本以及仓储等硬性成本，瑞幸就出现了巨亏。而在招股书中，瑞幸也并未给出盈利预期，只是称“自我们成立以来，我们已经产生了重大的净亏损，未来我们可能继续遭受重大净亏损”。
就收入结构而言，瑞幸所有的收入都来自咖啡、小食以及用户支付的运费，这也意味着，瑞幸依然是一家传统的咖啡企业。而在这种模式下，瑞幸如果想实现盈利，那就需要涨价，至少每杯咖啡涨价1倍。但这对于依然想抢占市场的瑞幸而言，依然是不可能的。这也意味着，在现有商业模式下，如果瑞幸最终击败了星巴克成为了中国最大的咖啡网络，那么，在完成疯狂扩张后，瑞幸必须如滴滴一样涨价，否则，无法承担如此巨额的亏损。但同时，瑞幸这种咖啡店模式是否如出行市场那样具有单品牌的垄断性呢？八姐对此存疑。
另外，瑞幸的招股书显示，其现金状况是不太美妙的。比如，截至到2019年年3月底，其负债总额为10.8亿元。与此同时，其账上持有的现金为11.58亿元。
按照第一季度亏损5.5亿元计算，瑞幸账上的现金也就够亏两个季度的。再加上下面图中瑞幸一年内的债务等，不融资的话，其账上的现金还不够烧半年呢。所以，瑞幸在上个月还将咖啡机等动产抵押给了中关村科技租赁有限公司，获得了4500万元的贷款。这也反应了瑞幸资金吃紧。
这估计也是瑞幸为什么要跑步上市的原因了。
当然，为了说服投资者，瑞幸也列举了自己的很多优势数字。比如，截至2019年3月31日，瑞幸在18个月内从北京的一家试营店扩展到中国28个城市，共有2370家门店。截至2019年3月31日，累计交易客户超过1680万。此外，客户回购2018年的比率超过54％。
与此同时，瑞幸的新客户获取费用也出现了大幅下降。不过，2019年第一季度的新增交易用户出现环比下滑，瑞幸方面解释称这是因为农历新年的季节原因。
与此同时，瑞幸牢牢地掌握在其董事长陆正耀和CEO钱治亚的手中。招股书显示，陆正耀持有30.53%的股份，钱治亚持有19.68%的股份。
好啦，瑞幸的招股书就到这里了。八姐觉得吧，对于瑞幸和其投资者而言，这可能真的是一场赌局，赌赢了，也许瑞幸可以成为中国最大的咖啡品牌，涨价，同时开拓其他店面收入。当然，赌输了嘛，哈哈，你猜？
原标题：巨亏的瑞幸跑步上市：账上的钱还不够烧半年啊
