IT商业新闻网8月21日讯，天阳科技将于下周一在创业板上市。证券简称为“天阳科技”，证券代码为“300872”。发行后总股本 22,468.203 万股，发行价格21.34 元/股，发行市盈率50.66 倍。
天阳科技是国内规模最大的银行 IT 解决方案提供商之一，凭借自主开发的软件著作权等多项核心技术，立足于金融 IT 行业。据招股书显示，公司首次公开发行后总股本为22,468.203 万股 ，其中53,303,243股股票自上市之日起开始上市交易，首次公开发行股票增加的股份为5620万股。
公司本次募集资金总额 119,930.80 万元，募集资金净额 112,917.57万元。本次募集资金主要投向为新一代银行业 IT 解决方案建设项目、产业链金融综合服务平台升级项目和研发中心升级项目。预计项目全部建成后，公司的研发能力及项目实施能力将在现有水平上有较大提升。
公司本次发行募集资金投资项目的可行性分析是基于当前国内外市场环境、行业发展趋势和技术水平等因素作出的。公司对这些项目的市场、技术、管理等方面进行了慎重、充分的调研和论证，在决策过程中综合考虑了行业和市场等各方面的情况，并在生产、技术、人才等方面做了充分准备，认为募集资金投资项目有利于完善公司产品结构、提高市场影响力、增强公司未来的持续盈利能力。
据了解，天阳宏业科技股份有限公司成立于2003年,长期专注为央行和政策性银行、国有银行、股份制银行、地方性商业银行、非银行金融机构等300+金融行业客户提供IT解决方案和服务,是业内领先、成长最快、最具活力和创新精神的金融科技企业之一。目前,公司在全国超过100个城市建立了本地化和专业化的研发和服务团队,共计6000余人。
公司主营业务包括技术开发业务、技术服务业务、咨询服务业务和系统集成业务等，其中技术开发业务和技术服务业务与核心技术密切相关。2019 年度公司营业收入106,212.76万元，其中，核心技术产品和服务收入97,319.39万元，占比近92%。目前公司拥有软件著作权 300 余项，CMMI3 级、TMMI3级等多项资质认证证书。
据招股书显示，公司近三年的营收与净利润均处于增长状态。2019年天阳科技营收10.62亿元，同比增长35.85%，净利润为1.1亿元，同比增长22.79%。与充实的业绩相比，公司的应收账款却长期处于高位运行状态，这也间接表现出公司很缺钱的事实。
2017年至2019年末，天阳科技应收账款账面净额分别为46730.53万元、60421.21万元和73655.44万元，占营业收入比例分别为77.10%、77.28%和69.35%。从这份数据中，我们可以看出天阳科技营收超7成由应收账款长期占据，意味着公司的业绩繁荣都是假象，因为公司的大量收人并没有变成现金流入。
对此，天阳科技在招股书中的解释，报告期内随着公司业务规模的持续扩大、执行项目的不断增加，公司营业收入增幅较快，公司应收账款随之增加;公司客户主要为大型银行类金融机构，客户处于相对强势地位，同时银行类客户内部管理规范，风险控制意识强，控制环节繁多，导致合同签订、验收和付款流程偏长，由此导致银行客户付款周期普遍较长，回款缓慢，部分当期收入无法当期取得回款，使得公司期末应收账款余额较高。
大型金融公司一旦现金流紧张，就会影响到公司正常运营，为了解决这个棘手的问题，天阳科技不得不跟银行借钱。从2017年到2019年公司短期借款合计36亿元，2019年保证、抵押、质押借款等高达1.5亿元。公司的负债率同样在上涨，2019年飙升至44.89%。此外，债务压力导致公司财务费持续上涨，光2019年一年，公司的筹资活动现金流出就达到24707.19万元，比公司2019年的净利润还高，意味着天阳科技从银行赚来的钱最终又回到了银行手中。
另外，公司还披露了商誉减值风险。截至2019年12月31日，公司商誉账面价值为12,345.44万元，主要系2015 年收购银恒通形成的 1,577.98 万元商誉、2016 年收购鼎信天威形成的 307.75 万元商誉和2017年收购卡洛其形成的10,459.71万元商誉，上述商誉合计账面价值占净资产的比例为 12.97%，占总资产的比例为 9.18%。天阳科技表示，若未来发行人销售毛利率、净利率和销售增长率下滑，或未来股东内含报酬率提高导致折现率上升，相关资产组或资产组组合商誉发生减值，公司经营业绩存在因商誉减值而大幅下滑的风险。（阿雷）
