IT商业新闻网12月29日讯 杰富瑞的分析师表示,对股市持怀疑态度的人士可能忽略了一个重要的利好因素。他们担心股市会升至历史高点,从而为2020年的动荡画上句号,而这种动荡的局面正是由投资者毫无根据的狂热推动的。
他们在周六的一份报告中承认,怀疑主义是可以理解的,观察到进入2020年底的市场表现与2018年第四季度出现两位数的下降“几乎相反”,尽管评论和新闻报道都带有同样阴沉的基调。
标普500指数在2018年最后一个季度暴跌14%,由于担心美联储过于紧缩的货币政策会扼杀经济,引发了抛售。尽管在世界大部分地区,疫情威胁着经济复苏,但该基准指数在2020年最后一个季度迄今仍上涨了10%以上。
从根本上讲,股票与未来收益有关。分析师写道,2020年最后三个月的“显着差异”是,该季度的收益修正几乎是每个季度的正值。
他们说:“我们认为这是股市最重要的顺风之一,因为收益修正很少是积极的。”
收益修正是指分析师对一季度公司收益的估计的变化,在这种情况下,对于组成标准普尔500指数的公司而言。通常,在一个季度中将预期下调,从而有效地降低了收益季节到来的门槛正在进行中。
如下表所示,向上修订已成为罕见事件。分析人士指出,但历史表明,股票一旦出现,往往会上涨。
图源自MarketWatch,下同
顺风多少?分析师表示,经过积极修正后,标准普尔500指数三个月的平均表现接近450个基点,即4.5个百分点,这对于2021年第一季度的标准普尔500指数来说是个好兆头(见下表)。
如上表所示,即使是低于平均水平的负面修订也往往会导致标准普尔500指数表现强劲。事实上,直到修订开始大幅度滚动才表明业绩趋于放缓。
那么,到2021年全力以赴吗?没那么快。
分析师表示,12月份市场强劲上涨的幅度可能为1月份的短暂回调奠定基础。到目前为止,标准普尔500指数上涨逾3% ,道琼斯工业平均指数上涨约2.8% ,纳斯达克综合指数上涨逾5.5% 。
他们观察到:“目前12月份的表现比90年代以来的平均水平高约50个基点,而当发生这种情况时,1月份的表现仅是正面时间的一半左右,”他们观察到。但是,在这些情况下,第一季度的表现要强于典型水平,标准普尔500指数上涨的时间超过80%。
他们说:“因此,尽管[短期]回报率可能较低,但现在也可能是增加风险敞口的好时机。”